美国通胀压力趋势

通胀压力总体下降

- 美国通胀压力总体上呈现出下降的趋势。这一趋势在4月得到了进一步体现，美国4月CPI同比3.4%，符合预期，环比0.3%，低于预期的0.4%；核心CPI同比3.6%，符合预期，环比0.3%，低于预期的0.4%。此外，PCE数据也是观察美国通胀及美联储政策的重要指标，数据显示，在一季度里，1月之后的两个月是趋于下降的，通胀的顽固性不那么突出，也包含着通胀总体下降的趋势性信号。

能源项通胀降温

- 美国通胀顽固的主要贡献是三大部分：油价、房租和服务。随着美国经济降温导致需求减缓，中东局势趋向缓解，预计油价将会稳中有降，这将有助于进一步降低通胀压力。

供应链压力影响

- 然而，需要注意的是，近期美国通胀降温停滞与供应链压力有关。纽约联储5月份的一项调查显示，尽管自2021年底以来采购情况有了明显改善，但供应链压力的改善停滞不前。

通胀对家庭和企业的影响

- 通胀压力的减缓对家庭和企业消费能力带来了负面影响。据美联储报告显示，价格上涨对大多数家庭来说仍是一个巨大的挑战，同时工人受益于强劲的劳动力市场支撑，因此2023年美国人财务状况从2022年开始几乎没有变化。在2023年期间，72%的成年人表示经济状况良好或生活舒适，与2022年的73%相似;但较2021年78%的高点下降了6%。尽管通货膨胀速度放缓，但物价上涨仍是首要的金融问题。

对未来通胀压力的预测

- 预计后续在居住成本与金融服务成本下行，以及美国4月零售销售额环增0%大幅不及预期表明的美国消费数据可能下下滑的影响下，美国二、三季度通胀压力或将持续缓解。这将不断强化市场对于美联储降息的确定性，推动金价的新一轮上涨。

通胀对货币政策的影响

- 美国就业市场和通货膨胀的最新变化带来了利好消息，贬值趋势可能被扭转。基于金融市场的视角看，最近美国股票市场和债券市场变化已经反映了通货膨胀形势向好的趋势，未来市场继续走强需要经济增长和上市公司业绩作支撑。

通胀对金融市场的影响

- 通胀压力的减缓对金融市场产生了积极影响。非美元货币对美元汇率迎来转机，美元高利率对几乎所有货币均产生了较大的贬值压力。以日元为例，美元高利率进一步拉大了两种货币利差水平，导致日元汇率跌至30多年来的最低水平。

通胀对普通民众的影响

- 高通胀给大多数美国家庭带来巨大的经济压力，他们被迫为日常必需品和房租支付更多成本。约65%的美国成年人因长期通胀而生活“糟糕”，其中，19%的受访者表示，由于物价上涨，他们的财务状况“极其糟糕”。

结论

- 总体来看，美国通胀压力正在逐步减缓，但这并不意味着问题已经完全解决。供应链压力的改善停滞、能源项通胀的波动以及居民消费能力的受损都是需要密切关注的问题。未来一段时间内，美国经济的发展方向将取决于这些因素如何演变。