美联储官员对未来利率的预测

1. 美联储货币政策目标和理论框架

美联储的货币政策目标是实现充分就业、保持物价稳定，并创造一个相对稳定的金融环境。其货币政策理论框架从货币主义切换到新凯恩斯主义，在新凯恩斯框架下从常规宽松走向超常规宽松。传统的货币工具以储备金管理为核心，公开市场操作是商业银行储备金管理的主要工具，联邦基金利率是商业银行储备金管理的结果。而美联储创新便利工具则是为了解决商业银行体系以外的美元流动性短缺，主要是在岸非银金融机构和实体经济。离岸美元流动性支持工具旨在满足海外美元流动性需求，避免海外投资者抛售在岸美元资产。

2. 美联储未来利率的预测

在2024年3月的议息会议上，美联储维持利率目标区间不变，基准利率维持在5.25%-5.50%，IOER和ONRRP维持在5.4%和5.3%。缩表规模上限维持950亿美元（600亿美元国债+350亿美元MBS）。本次会议对经济前景的调整幅度较小，主要调整为：将“就业增长自去年年初以来有所放缓，但依然强劲”改为“就业增长保持强劲”，将2024年经济增速预测上调至2.1%，将2024年核心PCE预测上调至2.6%。利率预测方面，点阵图显示美联储对2024年末联邦基金利率预期中值维持在4.6%，这意味着今年合计降息75Bps的预期不变。

3. 美联储货币政策的未来走向

美联储将于适当的时候将联邦基金利率目前的目标范围维持更长的时间。缩表将在不久后放缓，但具体时间还未确定。近期通胀数据黏性尚存，点阵图的投票分布显示部分美联储官员削减了对年内降息次数的预期，稍显鹰派。不过鲍威尔则在发布会上表示近期通胀数据没有改变他对通胀整体回落的看法，淡化了点阵图的鹰派色彩，整体来看年中降息的概率依旧较大。

4. 美联储货币政策的历史演变

美联储货币政策经历了七个重要的阶段，其货币政策的目标也从单一的目标演变为多重目标。早期美联储货币政策主要以调节贴现率来实现，在贴现过程中，美联储对抵押品有着严格的限定，要求商业银行必须提供真实有效的商业票据，以此避免货币的超发而引起通货膨胀。随着时间的推移，美联储的货币政策调控中介在数量型和价格型之间演变。1987年10月至今，价格型利率目标逐步成为首要调控中介。

5. 美联储在新冠疫情时期的货币政策

2020年和新冠疫情以来，美联储货币政策发生了新变化。为了更好地实现美联储法定目标，美联储进行了货币政策框架改革，主要将问题集中在就业和通胀两个方面。就业方面，整体数据掩盖了结构问题；通胀方面，整体低通胀和结构性通胀带来双向的问题。

综上所述，美联储官员对未来利率的预测显示出一定的不确定性，这主要是由于美国经济的复杂性和全球金融体系的相互关联性。尽管当前的经济数据显示出一些积极的迹象，如就业市场的强劲和通胀压力的缓解，但美联储仍需高度关注通胀风险，并在必要时采取相应的货币政策措施。